Aeroporti Usa a caccia di fondi: 10 miliardi in bond
L’aumento dei costi di costruzione e il boom della domanda di voli stanno alimentando un’ondata di vendite di titoli di debito da parte degli aeroporti statunitensi.
IL RICORSO AI BOND
Gli aeroporti statunitensi hanno venduto obbligazioni municipali per 10 miliardi di dollari, nei primi sei mesi del 2025. Si tratta dell’ammontare maggiore nel primo semestre almeno dal 1990, secondo i dati raccolti da Bloomberg. L’impennata segna un aumento del 51% rispetto al volume dello scorso anno; nello stesso periodo, le vendite di titoli di Stato e di enti locali sono aumentate del 20%. A maggio, avevamo raccontato il ricorso al mercato obbligazionario da parte dell’aeroporto di Charlotte.
LE RAGIONI
La necessità di nuovi fondi deriva dal boom dei viaggi aerei post-pandemici, abbinato a maggiori costi infrastrutturali, ha affermato Jason Appleson, responsabile alla Pgim Fixed Income delle obbligazioni municipali. L’inflazione ha provocato un aumento diffuso dei costi, da quello dei materiali a quelli per la manodopera edile. «Costi più elevati significano più obbligazioni da emettere», ha affermato.
COSA ACCADE A SALT LAKE CITY
Salt Lake City prevede di attingere dal mercato, questa settimana, per finanziare parte di un’importante ristrutturazione dell’aeroporto, denominata “New Slc”. Il progetto, che sta profondamente ristrutturando lo scalo – tranne le piste e le vie di rullaggio – costerà 5,13 miliardi di dollari, circa il 42% in più rispetto al costo inizialmente stimato in 3,6 miliardi di dollari, secondo i documenti obbligazionari. Il piano è stato modificato per costruire alcuni gate aggiuntivi su richiesta di Delta Air Lines e di altri vettori.
«Dopo circa un paio d’anni dall’inizio dei lavori, Delta si è rivolta all’aeroporto e ha detto che, se volevamo realizzare questo enorme progetto, dovevamo farlo bene, quindi abbiamo modificato il budget», ha dichiarato Brian Butler, direttore finanziario di Salt Lake City, in una dichiarazione via e-mail a Bloomberg.
Il maggiore ricorso ai bond è stato anche dovuto all’aumento del costo dei materiali durante la pandemia di coronavirus, nonché «all’aumento generale dei costi di costruzione nell’area di Salt Lake City», si legge nei documenti obbligazionari.
MAL COMUNE
«È costoso eseguire lavori di ristrutturazione, nuove costruzioni, ammodernamenti e tutto ciò che deve essere fatto in tutto il Paese dal punto di vista infrastrutturale», ha affermato Jeremy Holtz, gestore di portafoglio per Income Research + Management. Questo è ciò che sta facendo aumentare l’emissione di debito nel mercato municipale.
La situazione non è diversa, al di fuori di Salt Lake City. L’AirTrain dell’aeroporto internazionale di Newark-Liberty ha superato il budget previsto e il costo della ristrutturazione dell’aeroporto internazionale di Pittsburgh dovrebbe ora essere di 1,7 miliardi di dollari, in aumento rispetto agli 1,39 miliardi di dollari della stima precedente.
POSSIBILE OPPORTUNITÀ
Gli investitori hanno assorbito l’ondata di vendite di titoli municipali, ha affermato Christopher Brigati, chief investment officer di SWBC Investment Services. «Siamo ancora in un periodo in cui i tassi sono relativamente interessanti, i coefficienti comunali sono ragionevolmente interessanti e c’è ancora molto denaro che entra nel mercato immobiliare comunale», ha detto Brigati. “La domanda c’è e le persone sono alla ricerca di opportunità».
