I tre no di easyJet a Castlelake
easyJet ha respinto tre offerte separate presentate da Castlelake, spingendo la società d’investimento a presentare direttamente agli azionisti la sua ultima proposta, che valuta la compagnia aerea low cost circa 4,74 miliardi di sterline (5,50 miliardi di euro).
La compagnia aerea britannica ha rifiutato l’offerta più recente di 625 pence per azione, affermando che Castlelake sta cercando di acquisire la società «a un prezzo stracciato». Il titolo di easyJet è salito fino al 5,4%, raggiungendo quota 531,2 pence, il che suggerisce che gli investitori sono scettici sull’operazione.
Castlelake, con sede a Minneapolis, importante investitore nel settore aeronautico e gestore di circa 38 miliardi di dollari di asset, ha dichiarato che la mossa permetterà agli azionisti di easyJet di valutare i meriti dell’offerta ed esprimere il loro parere prima della scadenza fissata al 26 giugno.
«Questa settimana aumenterà la pressione sul consiglio di amministrazione», ha affermato Dudley Shanley, analista di Goodbody Stockbrokers, in riferimento all’ultima offerta.
L’OCCASIONE LONDRA
La compagnia aerea si aggiunge a un elenco crescente di società quotate a Londra che hanno attratto acquirenti stranieri, grazie alle valutazioni relativamente basse della Borsa londinese rispetto ai mercati azionari statunitensi e di altri Paesi. Il fondatore Stelios Haji-Ioannou, che ha lasciato il consiglio di amministrazione di easyJet nel 2010, ma rimane il maggiore azionista con una quota di circa il 15% insieme alla sua famiglia, ha rifiutato di commentare. In passato, ha avuto scontri pubblici con il management in merito ai piani di crescita. Circa il 70% delle azioni è poi detenuto da società di investimento, secondo i dati raccolti da Bloomberg. Castlelake ha affermato che la «riluttanza di easyJet a un dialogo costruttivo» è stata una delle ragioni per cui l’offerta è stata presentata agli azionisti.
Castlelake ha dichiarato che l’offerta dovrebbe essere interamente finanziata tramite capitale proprio e debito, con Goldman Sachs che si è detta fiduciosa di poter reperire i fondi necessari.
L’OSTACOLO UE
Come entità statunitense, Castlelake non può acquisire il controllo di maggioranza di una società aeronautica europea, il che rende necessaria la presenza di un partner. La società statunitense ha dichiarato di aver stretto una partnership con due veterani del settore aeronautico, Mark Breen e Peter Bellew, quest’ultimo dirigente di EasyJet prima della sua burrascosa uscita di scena all’inizio del decennio. Inizialmente, si era parlato anche di una possibile partnership con Msc.
«Castlelake ritiene chiaramente che il mercato stia sottovalutando il potenziale di guadagno a lungo termine di EasyJet e la solidità della sua rete», ha affermato Susannah Streeter, responsabile della strategia di investimento presso Wealth Club. «Tuttavia, non è ancora chiaro come EasyJet opererebbe nella sua forma attuale sotto la proprietà di un fondo di private equity».
EasyJet offre slot di atterraggio vantaggiosi in città come Milano, Ginevra e Luton, vicino a Londra, e la compagnia opera con una flotta di moderni Airbus SE A320, il tipo di aereo di linea commerciale più diffuso. Il consiglio di amministrazione della compagnia aerea ha nuovamente definito l’offerta «opportunistica», dato che il prezzo delle azioni ha risentito delle conseguenze della guerra in Iran, che ha fatto aumentare i prezzi del carburante per le compagnie aeree di tutto il mondo.
easyJet ha definito la struttura proprietaria prevista da Castlelake «opaca» e ha espresso «notevoli riserve sull’elevato livello di indebitamento e sulle condizioni generali» della terza proposta.
Air France-Klm e Iag, proprietaria di British Airways, sono da tempo considerate potenziali acquirenti di easyJet, ma un’acquisizione sarebbe complessa, secondo le attuali norme Ue sulla concorrenza.
